上下游寻求突破，汉能薄膜发电集团(以下全称汉能薄膜发电)业绩大上涨，复牌急剧进展。8月30日，汉能薄膜发电公布2018年中期业绩报告称之为，汉能薄膜发电营收比起去年同期大上涨6倍，净利润同比快速增长30倍。业内人士指出，近两年，汉能薄膜发电从技术研发、产品布局和应用于场景等多方面下功夫，适应环境了市场能源转型以及对移动能源需求的大趋势，以求构建了跨越式快速增长。

上半年业绩大上涨汉能薄膜发电财报表明，2018年上半年，汉能薄膜发电构建收益204.15亿港元，利润73.29亿港元。较2017年上半年同期，公司收益快速增长大约6倍，利润涨幅30倍。这样的业绩，挽回了2017年上半年营收、净利下降的局面。

2017年上半年，汉能薄膜发电收益仅有28.54亿港元，较2016年同期的32.96亿港元上升大约13%。毛利由2016年同期的20.65亿港元增加至10.93亿港元，减幅大约47%。净利润仅有2.45亿港元，同比上升大约70%。2018年前6个月，汉能薄膜发电财务状况及现金流量获得很大提高。

融合中报透露的收益情况以及公司2017年年报财务报表分析，可行性匡算，公司前6个月现金收益最少多达110亿港元，再加从6月底到8月底之后转往的多达60亿港元，今年前8个月，公司现金收益大约170亿港元。除了整体业绩大幅度下跌外，汉能薄膜发电收益结构变化显著。

2018年上半年，汉能薄膜发电上游业务由去年同期的17.26亿港元减至今年上半年的190.84亿港元，下降10.06倍，上游业务收入占到比达93.5%，同期，下游收益13.3亿港元，同比快速增长17.9%。关联交易更进一步增加。

在上半年的上游装备制造收益中，来自汉能联属公司的销售收入为零。这一数字在2017年超过50.84亿元，关联交易占到总收入比例为17%。现金流状况良好，期末所所持现金及现金等价物大约为11.83亿港元，2018年6月30日-8月30日将更进一步从客户接到大约60.84亿港元的款项。充足的现金储备，更进一步佐证了汉能薄膜发电较好的经营状况。

值得注意的是，2018年3月底，汉能有限公司及联属公司提早一年半，向汉能薄膜发电偿还债务了所有不受借贷债务及利息。此前，李河君为汉能有限公司欠薪上市公司的部分贸易营收账款作出借贷，债务总额为48.57亿元，香港高等法院命令李河君须要在2019年9月偿还这笔借贷债务。

从收益区域看，中国内地是汉能薄膜发电的主要收益来源地。2018年上半年，汉能薄膜发电中国内地的收益高达203.72亿港元，同比增幅约617%。

海外地区中，美国收益2919万港元，英国地区收益只有44万港元，其他地区收益1295万港元。除英国外，皆有有所不同幅度的减少。上下游获得突破对于需要获得跨越式发展的原因，汉能薄膜发电回应，归功于汉能薄膜发电上游及下游业务皆获得理想进展。

尤其是向各地产业园大量交付给装备产线，汉能薄膜发电取得大量资金。背后体现的是中国薄膜太阳能装备的大规模国产化市场需求。目前，汉能薄膜发电上游业务主要还包括薄膜太阳能电池/组件生产装备及整线生产线的研发、设计、销售及交付给，并获取适当技术服务。

为了因应国家能源结构升级及地方能源经济转型，从2017年起，汉能薄膜发电与多个移动能源产业园议定大额设备及服务销售合约，获取薄膜太阳能装备及产线的一体化交钥匙解决方案。2017年9月11日，国务院公布了《国务院关于反对山西省更进一步深化改革增进资源型经济转型发展的意见(国发〔2017〕42号)》，具体回应反对山西省推展能源供给革命，其中的一个最重要目标乃是布局太阳能薄膜等移动能源产业。

汉能薄膜发电大力因应涉及政策的实行，并获得了不俗的业绩。2017年，上游业务在去年为汉能带给42亿港元左右的收益，占到总收入大约69%。

其中，山东淄博项目及荆州项目合共贡献37亿港元，而追加太原产业园、绵阳产业园及双流高效矽异质结产线销售分别贡献大约9.6亿港元、5200万港元及3.47亿港元。2018年上半年，上述合约项目的装备及产线转入大量交付给期，并已接到回款。同时，汉能薄膜发电大力拓展产业园之外的第三方大客户及新签产线，还包括荆州顺佰、成都华丰源、南京易能等第三方客户，目前，三个项目分别带给了11.35亿港元、18.5亿港元和17.68亿港元的收益。2018年上半年，上游装备产线之所以能构建大量交付给，主要不应得益于公司技术装备国产化获得突破。

2013-2015年，汉能薄膜发电已完成了对Solibro、Miasol、GSE和AltaDevices四家国外薄膜太阳能公司的几乎并购。并购后，汉能薄膜发电从2009年到2018年十年里，对薄膜太阳能技术的收购、研发、投建、运营总计投放大约800亿元人民币。

近期，汉能薄膜发电核心装备的设计和生产量产装备整机国产化率未来将会超过100%。首批铜铟镓(CIG)靶材6月在MiaSol高端装备集团泉州靶材样板工厂顺利交付给销售，成本上升了近40%，供应周期延长一半。除了在上游层面获得突破外，在下游的应用领域，汉能薄膜发电也研发了更好产品以适应环境更加多移动能源场景的市场需求。

下游业务方面，公司上半年构建收益13.3亿元，同比快速增长17.9%。表面看起来与上游收益的高快速增长占优势大并不给定。

但业内人士分析指出，这与汉能的生态链价值流程时间获释迟缓有关，也就是说汉能的上游必需释放出来芯片及组件生产能力，下游业务才能有组件应用于到各新的研发的产品。似乎这些生产能力获释必须有一个逐步爬坡的过程。目前容许汉能公司下游业务愈演愈烈的仅次于瓶颈是中游芯片的供应量。

今年上半年装备产线大量交付给，按照SOP及EOR流程测算，这批产线将在未来6-18个月集中于获释生产能力。2018年，汉能薄膜发电相继发售第二代汉瓦、汉包在、汉纸、汉伞等终端产品，有消息称之为，新一代汉墙也将要公布。从已得知的市场情况看，这些产品当前正处于相当严重供不应求状态。业内人士分析称之为，上游需要确保企业平稳的收益来源，不过，未来汉能薄膜发电的发展更加要器重下游业务的拓展。

市场对移动能源的市场需求不会大大减少，下游业务的比重不会持续减少，同时倒推上游业务之后发展。全力谋求复牌从技术的突破到产品的创意，汉能薄膜发电在各个层面获得了突破，业绩大上涨，早已清盘三年的汉能薄膜发电于是以竭尽所能谋求复牌。2015年5月20日，汉能薄膜发电散户后股价体操，下跌近47%而清盘。股票清盘两个月后，香港证监会责令汉能薄膜发电暂停交易，股票至今仍没能复牌。

2017年1月，香港证监会就该公司复牌明确提出两个条件：一是李河君等5名董事无法再行兼任上市公司的职务，且不得申辩香港证监会的法庭申请人;二是汉能薄膜需向证监会递交一份透露文件，对公司活动、业务、资产、负债、财务绩效和前景等资料做出详尽透露。汉能薄膜发电复牌的第一项条件已完成。2017年9月，汉能薄膜发电发布公告称之为，公司创始人、大股东兼前主席李河君被禁令兼任任何香港上市公司或非上市公司的董事或参予任何管理工作，为期八年;此外，赵岚等4名独立国家非继续执行董事分别判处取消资格3-4年，也不得兼任董事或必要或间接参予管理。

对于第二个复牌的必要条件，汉能薄膜发电早已将透露文件递交至证监会，目前公司正在就证监会对透露文件明确提出的一些问题及注目事项号召答案;然后将不会递交到证监会董事会审核，让证监会根据证券市场上市规则第9条，作为考虑到对公司之复牌申请人。值得注意的是，证监会过去最关心公司的两个核心问题及清盘原因，还包括汉能有限公司及联属公司对本集团的债务以及关联交易收益过低的问题，从此次公布的公告看，上述两个问题早已几乎解决问题。

汉能业绩持续增长，并且有充足的技术累积，只要解决问题证监会所关心的问题，短期内复牌的可能性相当大。上述业内人士回应。

对于未来，汉能薄膜发电回应，对于上游业务大力研发产业园项目和独立国家第三方客户，获取薄膜太阳能装备及产线的一体化交钥匙解决方案。集团坚信产业园项目日后将不会是上游业务中最重要的大型客户。期内集团在谋求不断扩大新的产业园项目客户基础的同时，也与三大产业园项目客户(绵阳产业园、太原产业园及淄博产业园)维系较好的关系，并于期内相继已完成阶段性交付给及接到回款。下游业务仍以经销商合作伙伴模式和大客户传销模式齐头并进，为客户获取一站式服务与解决方案;移动能源应用于业务构建新的创意合作，工商业发电、光伏贫困地区、BIPV、农业应用于等业务亦获得更进一步发展。

同时于海外市场推广下游产品，并利用与海外业务伙伴之间密切的合作关系增进各类下游产品的销售，拓宽市场，为集团的未来发展奠定坚实基础。

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